Aksjemarkeds Options Utløp

Alternativ-Utløpsuke Effekt Alternativ-utløpsuge er en uke før opsjonsfristen (fredag ​​før hver tredje lørdag i hver måned). Storkapitalbeholdninger med aktivt omsatte opsjoner har en tendens til å ha vesentlig høyere gjennomsnittlig ukentlig avkastning i løpet av disse ukene. En enkel markedstidsstrategi kan derfor bygges, og hold de største aksjene i opsjonsutviklingsukeene og hold kontanter i løpet av resten av året. Grunnleggende grunn Akademisk forskning antyder at ukens månedlige mønstre i samtaleaktivitet bidrar til mønstre i gjennomsnittlig egenkapitalavkastning per uke. Hedge rebalancing ved opsjon markedsmakers i de største aksjene med de mest aktive handlede alternativene er en hovedårsak til de unormale aksjene39 returnerer. Under opsjonsutviklingsuke oppstår en betydelig reduksjon i opsjonsåpent rente som nærtidsalternativer tilnærming utløp og utløper. En reduksjon i samtale åpen rente bør knyttes til en reduksjon i markedsførernes netto lange samtaleposisjon. Dette innebærer en reduksjon i aksjeposisjonene som markeds beslutningstakere har til å delta i å sikre sine lange samtaler. Enkel handelsstrategi Investorer velger aksjer fra SP 100-indeksen som Hisher Investment Universe (aksjer kan lett spores via ETF eller indeksfond). Heshe går så lenge SP 100 aksjer i opsjonsutløpsuge og forblir i kontanter i andre dager. Kilde Paper Stivers, Sun: Alternativ aktivitet og aksjen returnerer under opsjon-utløp uker papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid1571786 Sammendrag: Over 1983 til 2008 finner vi at store aksjer med aktivt omsatte opsjoner har en tendens til å ha vesentlig høyere gjennomsnittlig ukentlig avkastning under opsjons - utløpsuke (en måned tredje fredag ​​uke), med liten forskjell i ukentlig returvolatilitet. Denne forskjellen i gjennomsnittlig ukentlig avkastning er tydelig i to dimensjoner, både i forhold til den andre ikke-tredje fredagens ukentlige avkastning for respektive lager og i forhold til den tredje fredagens ukentlige avkastning for mindre aksjer. I motsetning til det er gjennomsnittlig tredjedags fredagskursavkastning ikke annerledes enn andre uker i løpet av en pre-opsjonsmarkedsprøveperiode fra 1948 til 1972. For å undersøke videre, undersøker vi bånd til opsjonsåpent interesse og opsjonsvolum. For det første finner vi at opsjonen åpen rente synker betydelig i løpet av tredje fredag ​​uken, og at samtalevirksomheten er høy i tredje fredag ​​uken, i forhold til både underliggende volum og putvolum. For det andre antyder mønstre i samtalehandel av ikke-markedsførere at samtalelaterte deltaeksponering av markeds beslutningstakere har en tendens til å synke betydelig under opsjonsutløpsugen. For det tredje finner vi at gjennomsnittlig ukentlige avkastning på aksjer er spesielt høy for opsjonsutviklingsuke som også opplever et høyt samhandelsvolum i forhold til underliggende aksjevolum. Sammen med relaterte nyere litteratur tyder våre kollektive funn på at ukens månedlige mønstre i samtaleaktivitet bidrar til mønstre i gjennomsnittlig aksjeavkastning hver uke, med sikringsrebalansering ved at opsjonsmarkedsførere er en sannsynlig avenue. Andre papirer relatert til markeder: Utløpsdato (derivater) Hva er en Utløpsdato (derivater) En utløpsdato i derivater er den siste dagen at en opsjon eller futureskontrakt er gyldig. Når investorene kjøper opsjoner, gir kontraktene dem rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe eller selge eiendelene til en forutbestemt pris, kalt en strykpris. innen en gitt tidsperiode, som er på eller før utløpsdatoen. Hvis en investor velger å ikke utøve denne retten, utløper opsjonen og blir verdiløs, og investoren taper pengene betalt for å kjøpe det. BREV NEDE Utløpsdato (Derivater) Utløpsdato for børsnoterte aksjeopsjoner i USA er normalt den tredje fredag ​​i kontraktsmåneden. som er måneden når kontrakten utløper. Men når fredagen faller på ferie, er utløpsdatoen på torsdag umiddelbart før den tredje fredagen. Når en opsjon eller futures-kontrakt er utløpt, er kontrakten ugyldig. Den siste dagen for handel med aksjeopsjoner er fredag ​​før utløpet. Noen alternativer har en automatisk treningsavsetning. Disse alternativene utøves automatisk hvis de er i penger når utløpet utløper. Options Clearing Corporation (OCC) utfører automatisk et anrops - eller salgsalternativ som er minst en cent i penger. Utløps - og opsjonsverdi Generelt, jo lengre en aksje har til utløp, desto mer tid har det til å nå takkprisen, prisen der opsjonen blir verdifull. Faktisk er tidsforsinkelse representert ved ordet theta i opsjonsprisingsteori. Theta er ett av fire greske ord som brukes til å referere til verdiskapene på derivater. De andre tre grekerne er delta, gamma og vega. Alt annet er like, jo mer tid et alternativ har til utløpet, jo mer verdifullt er det. Det er to typer avledede produkter, samtaler og sett. Samtaler gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe en aksje dersom den når en bestemt aksjekurs innen utløpsdato. Putt gir rettighetshaveren rett, men ikke forpliktelse, til å selge aksje dersom den når en bestemt aksjekurs innen utløpsdato. Det er derfor utløpsdatoen er så viktig for opsjonshandlere. Tidsbegrepet er hjertet i det som gir alternativer sin verdi. Etter at putten eller samtalen utløper, eksisterer den ikke. Med andre ord, når derivatet utløper, beholder investoren ikke noen rettigheter som går sammen med å eie samtalen eller putten. Stockalternativ Utløpssykluser Beslutter å handle et aksjeopsjon krever at du velger en utløpsmåned. Fordi opsjonsstrategier krever endringer i løpet av en handel, må du vite i hvilke måneder opsjonene utløper. Utløpsmåneden du velger, vil ha en betydelig innvirkning på den potensielle suksessen til eventuelle opsjonshandler, så det er viktig å forstå hvordan utvekslingen bestemmer hvilke utløpsmåneder som er tilgjengelige for hver aksje. På et gitt tidspunkt er det minst fire forskjellige utløpsmåneder tilgjengelig for hver aksje på hvilke alternativer som handler. Årsaken til dette er at når opsjonsopsjoner først begynte å handle i 1973, bestemte Chicago Board Options Exchange (CBOE) at det bare ville være fire måneder hvor opsjoner kunne omsettes til enhver tid. Senere, da langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS) ble introdusert, var det mulig at opsjoner handles i mer enn fire måneder. (For bakgrunnsavlesning på alternativer, se Tutorials for grunnleggende opplæring.) Ikke alle aksjer handler de samme alternativene Du har kanskje lagt merke til at ikke alle aksjer har samme utløpsmåneder som er tilgjengelige. Ser på utløpsmånedene som er tilgjengelige fra september 2008 for tre forskjellige aksjer: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) og Progressiv (NYSE: PGR). Microsoft: september 2008, okt 2008, jan 2009, april 2009, jan 2010 og jan 2011. Progressiv: september 2008, okt 2008, nov 2008 og feb 2009. CitiGroup: september 2008, okt 2008, des 2008, jan 2009, mar 2009 , Jan 2010 og jan 2011. Det første du kanskje ser er at alle tre har september og oktober alternativer tilgjengelig. Deretter har både Microsoft og CitiGroup muligheter i januar 2009, januar 2010 og januar 2011, mens Progressive ikke gjør det. Men så blir det mer forvirrende. For den tredje måneden er det ikke en av månedene som passer for de andre to. Og CitiGroup har en ekstra månedshandel: mars 2009. Nøyaktig hvordan bestemmer børsene hvilke utløpsmåneder som skal være tilgjengelige for hver aksje. For å svare på det spørsmålet, må du forstå historien om hvordan utvekslingene har klart opsjonsutløpssyklusene. Når aksjeopsjoner først begynte å handle, ble hver aksje tilordnet til en av tre sykluser: januar, februar eller mars. Det er ingen mening om hvilken syklus en aksje ble tildelt - det var rent tilfeldig. Aksjer som ble tildelt januar-syklusen, hadde opsjoner bare tilgjengelig i den første måneden i hvert kvartal: januar, april, juli og oktober. Aksjer som ble tildelt februarfasen hadde kun de midterste månedene i hvert kvartal tilgjengelig: februar, mai, august og november. Aksjer i mars-syklusen hadde sluttmåneder i hvert kvartal tilgjengelig: mars, juni, september og desember. De endrede utløpssyklusene Som opsjoner som ble oppnådd i popularitet, ble det snart klart at både gulvhandlerne og de enkelte investorer foretrukket å handle eller hekke på kortere vilkår. Så de opprinnelige reglene ble endret, og i 1990 bestemte CBOE at hver aksje alltid vil ha den nåværende måneden pluss den følgende måneden tilgjengelig for handel. Det er derfor alle tre aksjene i eksempelet ovenfor har september og oktober alternativer tilgjengelig. Hver aksje har minst fire utløpsmånedershandel. Under de nye reglene er de to første månedene alltid de to nærmeste månedene, men for de to lengre månedene bruker reglene de originale syklusene. Det kan bidra til å se på et eksempel. La oss si at det er begynnelsen av januar, og vi ser på en aksje tildelt til januar-syklusen. Under de nyere reglene er det alltid gjeldende måned pluss neste måned tilgjengelig, så januar og februar vil være tilgjengelig. Fordi fire måneder må handle, vil de neste to månedene fra den opprinnelige syklusen være april og juli. Så vil aksjene ha opsjoner tilgjengelig i januar, februar, april og juli. Hva skjer når januar utløper februar er allerede handel, slik at det bare blir nesten månedskontrakten. Fordi de to første månedene må handle, vil mars begynne å handle på den første handelsdagen etter utløpsdatoen i januar. Så de fire månedene som er tilgjengelige er februar, mars, april og juli. Nå kommer den vanskelige delen: Når februar opsjonene utløper, blir mars den gjeldende kontrakten. Den følgende måneden, april, handler allerede. Men med mars, april og juli avtaler handel, det er bare tre utløpsmåneder, og vi trenger fire. Så, vi går tilbake til den opprinnelige syklusen og legger til oktober fordi det er neste måned i januar-syklusen etter juli. Så alternativene mars, april, juli og oktober vil nå være tilgjengelige. Den samme begrunnelsen bestemmer hvilke måneder som handles for aksjer i februar og mars sykluser. Legge til LEAPS Hvis en aksje har LEAPS tilgjengelig, vil mer enn fire utløpsmåneder være tilgjengelige. Bare de mest populære aksjene har LEAPS tilgjengelig. Derfor har Microsoft og CitiGroup i vårt eksempel over dem mens Progressive ikke gjorde det. (For bakgrunnsavlesning på LEAPS, se Bruke alternativer i stedet for egenkapital. Bruke LEAPS med krager og bruk LEAPS i et dekket samtaleskrift.) Når du forstår den grunnleggende alternativsyklusen, er det ikke vanskelig å legge til LEAPS. LEAPS er langsiktige alternativer som med noen unntak ikke overstiger tre år og vanligvis handler med en utløpsdato i januar. Hvis en aksje har LEAPS, blir nye LEAPS utstedt i mai, juni eller juli, avhengig av hvilken syklus aksjen er tildelt. Når det er på tide å legge til (eller gå utover) januar i normal rotasjon (ikke inkludert nåværende eller nærtidsavtale), blir Januar LEAPS som er truffet, et normalt alternativ, som også betyr at rotsymbolet endres og en ny LEAPS år er lagt til. La oss gå tilbake og se på våre originale eksempler og gå gjennom det som skjedde med Microsoft og CitiGroup. For Microsoft går vi tilbake til mai 2008. Månedene som er tilgjengelige for Microsoft var da mai 2008, juni 2008, juli 2008, oktober 2008, januar 2009 og januar 2010. Når mai-opsjonene utløp, måtte en annen måned legges til. De to fremre månedene, juni og juli, handlet allerede, som det var neste måned i syklusen: oktober. Så, etter reglene for januar-syklusen, må vi legge til januar utløpsmåned. For en aksje som ikke hadde LEAPS, ville det ikke være nødvendig med ytterligere tiltak, og det handler de fire månedene juni, juli, oktober og januar 2009. Men Microsoft hadde allerede LEAPS-handel som utløper i januar 2009. Så i stedet de var konvertert til standard alternativer (med tilhørende symbolendring), og januar 2011 LEAPS ble lagt til. Ingenting utenom det skjedde med CitiGroup da mai-opsjonene utløp, siden det var i mars-syklusen. Juni var allerede handel, så bare juli måned måtte legges til. Etter mai-utløpet handlet CitiGroup nå månedene juni, juli, september og desember, pluss LEAPS i januar 2009 og 2010. Men vi kan følge gjennom hva som skjer etter juni utløp. For de vanlige alternativene, juli, september og desember var allerede trading, så alt de trengte å gjøre var å legge til den andre forrige måneden: august. Men for mars syklus aksjer som CitiGroup januar 2009 LEAPS konvertert til standard alternativer etter juni utløpsdato, og januar 2011 LEAPS ble introdusert på samme tid. Så på mandag etter juni utløp hadde CitiGroup opsjonshandel i juli, august, september, desember og januar 2009, samt LEAPS i januar 2010 og januar 2011. Cycle-three aksjer følger samme fremgangsmåte, der 2009 LEAPS konvertere til vanlige alternativer etter utløpsdatoen i juli, og 2011 LEAPS blir lagt til. Hvordan kan du fortelle hvilken syklus en aksje er på Du kan ikke fortelle hvilken syklus en aksje er på ved å se på de to første månedene: alle aksjer vil ha de månedene som er tilgjengelige. For å finne ut syklusen, må du se nærmere på tredje og fjerde måned. Du kan vanligvis fortelle fra den tredje utløpsmåneden som er tilgjengelig. Bare fortsett å legge til tre måneder til den tredje måneden til du kommer til januar, februar eller mars. CitiGroup har desember som tredje kontraktsmåned. så hvis vi legger til tre måneder kommer vi til mars. Vi vet derfor at CitiGroup er i mars-syklusen. Når det er sagt må du være forsiktig hvis den tredje måneden ut skjer for januar. Mens det faktisk kan bety at aksjene er i januar-syklusen, vil alle aksjer med LEAPS også ha januar opsjonshandel. I så fall må du se lenger ut for å se hva den fjerde måneden er for å bekrefte hvilken syklus aksjen er på. I eksemplet ovenfor har Microsoft april tilgjengelig, så vi vet sikkert at det er i januar-syklusen. Konklusjon Alternativ-utløpssykluser for aksjer kan virke litt forvirrende, men hvis du tar litt tid å forstå dem, blir de andre natur. Fordi du kanskje må gjøre justeringer i løpet av en handel, kan det være svært viktig å vite hvilke utløpsmåneder som vil bli tilgjengelige i fremtiden. Forstå utløpssyklusene er bare en måte å hjelpe deg med å øke suksessraten din når du handler. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsraten som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. Oppsjoner Utløpskalender 2017 Opphavsretts kopi 2017 MarketWatch, Inc. Alle rettigheter reservert. Ved å bruke dette nettstedet, godtar du vilkårene for bruk. Personvern og Cookie Policy (oppdatert). Intradag Data levert av SIX Financial Information og underlagt vilkår for bruk. Historiske og nåværende sluttdatoer levert av SIX Financial Information. Intradag data forsinket per bytte krav. SPDow Jones-indekser (SM) fra Dow Jones Company, Inc. Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid. Realtid siste salgsdata levert av NASDAQ. Mer informasjon om NASDAQ-handlede symboler og deres nåværende økonomiske status. Intradag data forsinket 15 minutter for Nasdaq, og 20 minutter for andre utvekslinger. SPDow Jones-indekser (SM) fra Dow Jones Company, Inc. SEHK intraday data leveres av SIX Financial Information og er minst 60 minutter forsinket. Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid. MarketWatch Top Stories